大河证券预期亚洲娛樂资源2011年PER為2.3倍

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（i美股讯）大和证券（Daiwa）于2011年5月17日公布了亚洲文娛资本（AERL）的钻研陈述，预期亚洲文娛资本2011年的代价收益比率（PER）估计為2.3倍。

现將该钻研陈述的要点摘译以下：

— 亚洲文娛资本重要谋划澳門快速成长的高朋博彩营業；

— 它推广轻资產贸易模式，用运营本錢發生高朋博彩转码数；

— 基于辦理层给出的事迹预期，大和证券预期亚洲文娛资本2011年的代价收益比率（PER）估计為2.3倍。

公司布景

亚洲文娛资本是一家投台北招牌設計,资控股公司，是经由过程旗下子公司和相干博彩公司谋划的高朋厅博彩推行公司，可以得到高朋厅博彩推行公司来自高朋厅博彩营業100%的利润。

高朋博彩收入占澳門2010年博彩收入的72%，同比增加58%，龍虎,到达235亿美元，是拉斯维加斯大道博彩業收入的三峽當舖,4倍。

博彩中介人均衡公司和旅店的瓜葛，带高朋到赌场文娛，按照转码数或收入的必定比例提取回扣，公司與旅店按协议比例分享红利。

博彩中介人的佣金上限為转码数的1.25%，博彩推行公司的分成比率各不不异，凡是在40%-45%。

亚洲文娛资本公司在四家旅店开设有高朋博彩厅，包含澳門星际旅店、澳門威尼斯人旅店、澳門星河度假城和澳門美高梅金殿旅店。公司和前三家旅店是在佣金的根本上展开营業，公司和澳門美高梅金殿旅店的互助是依照协定分成。

要点

2011年第一季度，亚洲文娛资本公司收入同比增加103%，為5100万美元，重要得益于澳門威尼斯人旅店的高朋博彩营業，该公司于2010年10月在这家旅店开设了高朋厅。

亚洲文娛资本公司采纳轻资產贸易模式，把公司资金投入运营本錢，包含信贷额度和增长转码数。

该公司最大的资產項目是付出给旅店的佣金，占2011年第一季度收入的61%。2011年第一季度的运营利润率為30%。截止2010年末，现金及现金等价物占公司总资產的61%（除商誉和无形资產外占总资產的93%），没有第三方债务。

大和证券取亚洲文娛资本公司辦理层2011年财政引导中對分期了偿无形资產或有价金前利润预期的中点，即未计利錢、税項、折旧及摊销前红利。

亚洲文娛资本公司的公道市价為6200万到6800万美元，當前股价為公司价值/未计利錢、税項、折旧及摊销前红利的2.1倍。

在不计较折旧、债务和利润税的条件下，估计该公司股价靠近2.3倍市盈率乘以2011年每股收益预期，解除有价金变更的影响。

亚洲文娛资本公司不竭经由过程布局调解和并购举行扩大。

2011年5月15日，路氹城的新澳門星河度假城开業，亚洲文娛资本公司在该旅店开设了高朋厅，有12张赌台。

（i美股）

本文提到的股票：$亚洲文娛资本（AERL）$